4

지난 시간에는 밀레니엄 파마슈티컬스(Millennium Pharmaceuticals)에 투자하고, Shashido와 기타 회사를 인수하며, 밀레니엄과 함께 자체 은행을 시작했습니다.

0:28
사실 우리는 네 개의 다른 회사를 인수하여 하나로 합병했고, 그 과정에서 부채를 없앴습니다.

0:34
하지만 밀레니엄은 불행하게도 너무 무능해졌고, 우리는 경영진을 교체하여 CEO 자리를 스스로 맡았습니다.

0:41
그러나 그 방법도 통하지 않자, 재구조화를 단행했고, 마지막 에피소드 말미에 진행한 금리 스왑 거래 중에 좋은 소식을 받았습니다. 그 부분은 빠르게 넘겼었는데, 이제 보여드리겠습니다.

0:48
Jido는 좀 더 나은 이야기를 가지고 있었습니다. 우리는 그것을 인수하고 부채의 일부를 감면했지만, 전부는 아니었습니다.

0:54
그 결과 수익은 서서히 오르고 있습니다. 이 회사는 가정용 및 개인용 제품 산업에 속해 있으며, 산업은 약간 쇠퇴 중입니다.

1:00
하지만 11%의 높은 이자율에서 부채를 제거한 덕분에 우리에게는 수익성이 나타났습니다.

1:05
에피소드 말미에 우리는 실제로 소폭의 이익을 보였는데, 시작 금액 313.5억 달러에서 181억 달러로 올랐습니다.

1:10
우리 은행은 플랫 시티(Flat City)에 거의 머물러 있습니다. 은행에 20억 달러를 투입했고, 에피소드 말미에 368건의 금리 스왑 계약을 체결했습니다. 이 스왑은 2019년 1분기에 시작될 예정이며, 우리는 이를 통해 수익을 기대하고 있습니다.

1:17
자, 그럼 지금 상황부터 살펴보겠습니다. 우선 지난 번 밀레니엄에서 무슨 일이 있었는지 보여드리겠습니다.

1:23
우리는 R&D 프로그램에서 중요한 발견이 있다는 통지를 받았습니다. 때때로 이로 인해 실적 발표가 뒷전으로 밀리기도 합니다. 여기 보시면, 아직은 마이너스였지만,

1:30
이번 분기에는 주당 5.70달러의 이익을 낼 예정입니다. 현재 경영진은 매우 유능합니다.

1:37
이러한 상황에서, 우리 경영진에게 앞으로 어떤 변화를 줄지 산업을 살펴볼 필요가 있습니다.

1:43
드디어 자본자산에 대한 세전 수익률이 양호해졌으므로, R&D에 과도한 투자를 할 필요가 없어졌습니다.

1:50
산업은 이제 10%의 성장률을 보이고 있습니다. 이미 과도하게 확장되었지만, 여분의 현금을 이용해 경쟁 회사들의 주가에 압박을 가하고, 그들이 주가순자산비율이 80~90% 범위로 내려갈 때 인수하는 것이 최선이라고 판단했습니다.

1:57
그래서 우리는 R&D 투자를 줄이고, 성장률을 10%로 조정했습니다. 그리고 지금 당장 인수할 만한 회사를 찾고 있습니다.

2:03
현재 아직 적절한 인수 대상은 없지만, 우리의 세전 수익률은 21%로 상승했습니다. 이는 더 이상 R&D에 25%를 지출하지 않기 때문입니다.

2:09
좋습니다. 드디어 이 회사를 정상화시켰습니다.

2:16
이제 이 큰 수익률 증가가 주가 상승으로 이어지기를 기대합니다. 200% 수준까지 오르려면 한 분기가 더 필요할 수도 있지만, 회복세를 보는 것은 기분 좋은 일입니다.

2:21
자, 4월 20일입니다. 주식 티커를 다시 켜보고 다음 실적 발표, 즉 Shashido의 발표를 기다려봅니다.

2:28
티커 속도를 조금 올려 진행해보겠습니다.

2:34
[Music]

2:41
빠르게 진행합니다.

2:46
[Music]

2:52
때때로 작은 변동이 발생합니다. 이들은 무작위로 나타나며, 긍정적일 때도 있고 부정적일 때도 있습니다. 때로는 연금 기금이 초과 적립되었다거나, 부족하다는 식의 소식이 나오기도 합니다.

3:00
이제 Shashido의 실적 발표를 보겠습니다.

3:06
주가가 2달러에서 238까지 올랐습니다. 그리고 이번에는 부채 상환을 위해 많은 현금을 보유하고 있습니다. 지난 번 296에서 이번에는 362로 증가했습니다.

3:14
이제 살펴보고, 성장률을 올릴지 부채를 상환할지 결정해야 합니다.

3:20
아직 수익률은 괜찮고 성장률은 정체되어 있으므로, 성장보다는 부채 상환에 집중하기로 했습니다. 이자율이 10%인 상황에서, 이자 부담 없이 3억 달러의 부채를 상환하면 좋겠습니다.

3:26
그래서 다음 분기에는 주당 243달러로 전망됩니다. 우리는 합리적인 경영에서 매우 유능한 경영으로 전환된 것입니다.

3:33
이제 잠시 현재 상황을 점검해봅니다.

3:38
현재 순자산 가치는 190억 달러이며, 그 중 절반은 Shashido에 투자되어 있습니다. 우리는 캐나다 철도(Canadian Railway)를 공매도했고, 그 회사는 파산 직전입니다.

3:44
그래서 우리는 해당 주식에서 전액의 가치를 회수할 수 있을 것입니다.

3:51
STI에도 20억 달러를 투자했고, 현재 가치는 11억 달러입니다. 밀레니엄에는 80억 달러를 투자했으며, 현재 가치는 투자 금액보다 올랐습니다.

3:57
밀레니엄을 다시 살펴봅니다. 경영진은 매우 유능하고, 이익 전망도 개선되었습니다. 부채가 없고, 207억 달러의 현금을 보유하고 있으며, 산업 내 수요와 공급은 감소 추세입니다.

4:02
한 가지 눈에 띄는 점은 가장 빠르게 성장하는 Center Court인데, 우리는 그들에게 훌륭한 신용 등급을 주었고, 이제 그 신용 등급이 우리에게 불리하게 작용하고 있습니다.

4:08
그들은 우리 은행인 Sunrust를 사용 중이므로, 우리는 그들의 대출 계좌를 동결할 수 있습니다.

4:13
은행을 선택한 후 다른 거래 메뉴에서 “동결/해제”를 선택해 신용을 동결할 수 있습니다.

4:18
이렇게 하면 그들은 과도하게 빠른 성장을 멈출 수밖에 없고,

4:23
다음 분기나 추가 자산을 마련해야 할 때 신용이 부족해질 것입니다. 이로 인해 우리에게 유리하게 작용할 것입니다.

4:28
다음으로, 이 낮은 금리를 이용하여 추가 금리 스왑 거래를 진행할 예정입니다.

4:36
그리고 원유 현물 가격이 상승하고 있는 것을 확인했습니다. 그래프에서 상승세가 보이는데, 현재 금리 상황에서는 원유 가격이 하락할 것으로 예상됩니다.

4:41
따라서 상품 거래에도 투자할 계획입니다. 지금 바로 실행해보겠습니다.

4:46
매매 메뉴로 가서, 내 이름으로 상품 선물 원유(Futures Crude Oil)를 거래합니다.

4:52
원유 선물 매도(공매도)를 선택합니다. 현재 보유 중인 원유 선물은 없으므로, 전량 매도합니다.

4:56
거래 기간을 최대한 길게 설정합니다. (거래는 언제든지 취소할 수 있습니다.)

5:02
방금 거래를 실행했습니다. 그런데 100,000 계약을 넣으려 했으나,

5:08
1조 달러를 빌려야 했습니다. 5%만 있으면 되는 것 아닌가요?

5:14
매수 시 5%를 내야 하지만, 매도(공매도)는 다릅니다.

5:20
5% 정도면 충분할 텐데, 아마 너무 많은 부채를 피하기 위해 10,000 계약 정도로 줄이겠습니다.

5:27
그래서 부채 부담을 줄이기 위해 10,000 계약으로 거래를 체결합니다.

5:32
이제 우리가 수익을 내기 위해서는 배럴당 가격이 하락해야 합니다.

5:35
다음 단계로, 투자할 돈이 없으니 다른 자산을 공매도해보겠습니다.

5:41
일반 산업 성장률 메뉴로 가면, 음수 값을 보이는 기업 중에서 인터넷 서비스 기업이 보입니다.

5:47
북미 철도는 이미 한계에 다다랐으니, Facebook이나 Bu 중 하나를 선택해 공매도할 만한 대상입니다.

5:52
실제로 Bu는 주당 배당금을 지급하지 않으니, 이 회사를 선택하겠습니다.

6:02
현재 Bu의 주가는 42달러, 최고가는 48달러였으며 하락세입니다. 성장률은 9%인데, 실제 성장률은 훨씬 높습니다.

6:09
따라서 Bu를 공매도합니다.

6:13
매도 비율은 20%로 설정합니다. 이번 거래는 240억 달러 규모입니다.

6:18
이제 더 이상 할 수 있는 거래는 없으니 티커를 다시 실행하겠습니다.

6:23
[Music]
티커 속도는 66입니다. 이제 다음 실적 발표 대상은 은행입니다. (은행 관련 실적 발표를 놓친 것 같습니다.)

6:29
잠시 후 아마도 Bu의 실적 발표였던 것 같습니다.

6:34
은행의 실적 발표가 나오기 전까지 기다립니다.

6:41
은행 실적 발표에서 은행은 주당 약 80센트의 수익을 냅니다.

6:49
은행은 매 분기 80센트 정도를 꾸준히 벌고 있으며,

6:56
다음 분기에는 실적이 다소 낮아질 것으로 예상되지만, 이는 주로 4분기에 나타나는 현상입니다.

7:02
금리 스왑 거래는 내년 1분기에 시작되며,

7:08
우리는 추가 수익을 기대하고 있습니다.

7:14
[Music]

7:22
이제 은행의 실적 발표 후, 우리 자산 현황을 점검해보겠습니다.

7:27
현재 우리 순자산은 190억 달러이며, Shashido에 절반 이상이 묶여 있고,

7:32
캐나다 철도는 공매도 포지션으로 파산 직전에 있습니다. STI에도 20억 달러를 투자했으나 현재 가치는 11억 달러입니다.

7:38
밀레니엄에는 80억 달러가 투자되어 있으며, 현재 가치는 투자 금액보다 오른 상태입니다.

7:44
이제 밀레니엄을 다시 살펴봅니다. 경영진은 매우 유능하고,

7:49
이익 전망이 개선되었으며, 부채는 없고 207억 달러의 현금을 보유하고 있습니다.

7:56
산업의 수요와 공급은 감소 추세에 있습니다.

8:02
한 가지 눈에 띄는 점은 가장 빠르게 성장하는 Center Court입니다.

8:08
우리는 Center Court에 우수한 신용 등급을 부여했는데, 이제 그 신용 등급이 우리에게 불리하게 사용되고 있습니다.

8:13
그런데 Center Court는 우리의 은행인 Sunrust의 고객이므로,

8:18
우리는 그들의 대출 계좌를 동결할 수 있습니다.

8:23
은행을 선택한 후, 다른 거래 메뉴에서 “동결/해제” 기능을 이용해 신용을 동결합니다.

8:29
이렇게 하면 그들은 추가 자산 매입 시 현금 조달에 어려움을 겪게 될 것입니다.

8:36
다음으로, 금리 스왑 거래를 계속해서 주시할 것입니다.

8:42
현재 원유 현물 가격이 148에서 시작해 99까지 떨어졌고,

8:47
우리는 원유 가격이 더 떨어지기를 기대하고 있습니다.

8:52
이어서, 보유 자금이 없으므로 공매도할 대상 주식을 찾아봅니다.

8:58
일반 산업 성장률 메뉴에서 음수 값을 보이고, 좌측 수치가 낮은 기업을 살펴봅니다.

9:05
인터넷 서비스 분야에서 몇몇 기업이 파산 위기에 처해 있는 것을 확인합니다.

9:11
Facebook이나 Bu가 적합할 수 있는데, Bu는 배당금 지급 의무가 없으니 선택합니다.

9:16
현재 Bu의 주가는 42달러, 최고치는 48달러이며 하락세입니다.

9:22
성장률은 9%인데 실제 성장률은 이보다 훨씬 높습니다.

9:29
따라서 Bu를 공매도합니다.

9:35
[Music]

9:41
공매도 주문을 넣습니다.

9:46
이제 다른 거래들을 점검하고, 금리 스왑 거래 관련해서 몇 가지 포지션을 설정합니다.

9:52
티커를 다시 실행합니다.

10:05
[Music]

10:11
은행의 실적 발표가 다가오고 있습니다. 예상은 주당 72센트 수익입니다.

10:17
그러나 실제 은행 실적은 63센트였으므로, 예상보다 약간 낮습니다.

10:24
은행의 세금 계산 방식은 4분기에 일정 부분의 세금을 내고,

10:30
이후 초반에 환급받는 방식입니다. 자세한 규칙은 메뉴얼에 나와 있습니다.

10:37
은행 규모가 커지면, 이러한 세금 환급 기회를 이용할 수도 있습니다.

10:44
다음으로, 금리 스왑 거래에 대해 살펴봅니다.

10:50
현재 금리 상황은 5.5%까지 상승했으며,

10:56
우리의 카운터 오퍼는 5% 이상에서 제시되고 있습니다.

11:02
우리는 금리 스왑 계약을 367건 체결했습니다.

11:08
한 건 정도는 놓쳤지만, 큰 문제는 아닙니다. 만약 해당 계약을 취소하려면 30억 달러의 비용이 들기 때문입니다.

11:14
따라서 당장은 유지하기로 결정했습니다.

11:20
한편, 동시에 Bu의 실적 전망이 하향 조정되었습니다.

11:27
예상 이익이 크게 줄어들어, 주당 45센트 정도로 산정되었습니다.

11:32
즉, Bu의 주가는 절반 수준으로 하락할 가능성이 큽니다.

11:38
현재 산업 전체를 살펴보면, 성장률은 16% 정도이며,

11:44
우리는 계속해서 Bu의 주가 하락을 기대하고 있습니다.

11:50
이제 우리의 세금 기준 정보도 확인해봅니다.

11:56
총액은 30억 달러에서 28.8억 달러로 내려갔습니다.

12:02
만약 30억 달러 이상으로 상승하면, 공매도 포지션을 커버하고 손실을 감수할 수도 있지만,

12:08
우리는 그럴 일이 없기를 기대하고 있습니다.

12:13
Shashido의 주가는 현재 152달러에 이르렀으며, 목표 주가에 20달러 차이가 납니다.

12:18
다음으로 밀레니엄을 살펴봅니다.

12:23
밀레니엄의 주가는 10달러 이상으로 회복되었습니다.

12:29
우리의 현금은 계속 증가 중이며, 인수 가능한 기업을 찾고 있습니다.

12:34
예를 들어, Regeneron은 가까운 시일 내에 인수 후보가 될 수 있습니다.

12:41
Regeneron의 자본 및 부채 합계는 77.4억 달러이고, 주가가 7달러 이하로 내려간다면 인수에 관심을 가질 예정입니다.

12:47
잠시 후 빠르게 진행하여, 8월 18일로 넘어갑니다.

12:52
[Music]

13:00
[Music]

13:06
[Music]

13:10
그 전까지 밀레니엄 경영진에 의해 긍정적인 전환 소식이 있었습니다.

13:16
또한 Shashido의 실적이 다시 예상치를 웃돌았습니다.

13:22
추가로 2.86억 달러의 현금이 남아 있어, 부채 상환에 사용할 수 있습니다.

13:28
다시 한번 말씀드리지만, 산업의 수요와 공급 상황이 개선되기 전까지는 성장을 추진할 이유가 없습니다.

13:33
왜냐하면 성장이 곧 수익률 감소로 이어지기 때문입니다.

13:38
즉, 경쟁 업체들이 신용 한도 내에서 점차 자금 조달이 어려워지면, 우리는 그 때 성장 전략을 펼칠 예정입니다.

13:44
이제 Shashido에 투자한 금액을 살펴봅니다.

13:50
Shashido에는 3648의 투자액이 있었고, 이번에는 36(억)이 됩니다.

13:56
계산을 단순화하기 위해 5배로 곱하면, 목표는 18240이 되어, 4배의 이익을 실현할 수 있는 가격에 도달해야 합니다.

14:03
현재는 그 목표에 아직 도달하지 않았습니다.

14:08
이번 분기 Shashido의 수익은 260이며, 다음 분기 전망치는 264입니다.

14:13
이 금액은 최근 대출 상환 전의 수치입니다.

14:18
만약 주가가 182달러에 도달하면 매도할 계획입니다.

14:23
이어서 밀레니엄의 목표 주가를 살펴봅니다.

14:29
밀레니엄에는 [Music] 8828를 투자했고, 주식 수는 30백만 주(원래 1억 주가 아닌)라고 가정하면,

14:36
목표 주가가 산출됩니다. 현재는 그 목표의 3분의 1에도 도달하지 않았습니다.

14:41
하지만 밀레니엄이 막 회복되었고, 이익 실현이 시작된 지 두 번째 분기 정도이므로,

14:46
목표에 도달하기까지 한두 분기, 어쩌면 세 분기가 더 필요할 것으로 보입니다.

14:52
정리하면, Shashido의 목표 주가는 182, 밀레니엄은 1500, 그리고

14:59
우리는 공매도 포지션도 보유 중입니다.

15:06
예를 들어, PA는 상승 중이지만,

15:12
Google이 연 50%의 성장률을 유지한다면 Bu는 결국 손실을 보게 됩니다.

15:18
그 이유는 Google, Facebook, Yahoo 등이 모두 높은 성장률을 보이기 때문에,

15:23
Bu는 신용 한도에 도달할 수밖에 없기 때문입니다.

15:29
우리는 그중에서도 우리의 손실을 최소화하는 데 초점을 맞추고 있습니다.

15:35
이제 상품 거래 상황을 다시 확인해봅니다.

15:41
원유 선물 거래에서 80억 달러의 수익을 이미 실현했습니다.

15:47
가격은 처음 거래할 때의 148에서 99로 떨어졌으며,

15:52
더 떨어지기를 기대하고 있습니다.

15:56
마지막으로, 컴퓨터 플레이어의 상황도 점검해봅니다.

16:02
현재 총 자산은 370억 달러에 달하며,

16:08
컴퓨터 플레이어의 주가는 2.6입니다.

16:13
그는 은행을 바꾸었고, 지금은 Ralston P. Pina의 사장 겸 CEO로 활동 중입니다.

16:18
Ralston P. Pina는 아마도 Deli Insurance Company의 자회사일 것입니다.

16:23
보유 주식들을 확인하면, 보통 10:1 비율로 컴퓨터 플레이어를 앞서나가고 있음을 알 수 있습니다.

16:29
이는 기회를 포착하고, 그것을 활용하는 능력 덕분입니다.

16:34
이제 티커를 다시 실행하겠습니다. 다음 실적 발표는 은행이며,

16:41
금리 상승이 11.5%를 넘어가면 티커를 멈추고 조치를 취할 예정입니다.

16:47
[Music]
티커가 다시 실행됩니다.

16:52
[Music]

17:07
[Music]

17:13
은행은 이번에도 주당 약 80센트의 수익을 기록했습니다.

17:18
대체로 은행은 매 분기 꾸준히 80센트 정도의 이익을 내고 있습니다.

17:22
다음 분기에는 이익이 다소 감소할 것으로 보이지만,

17:27
이는 연말(4분기) 특유의 현상이며, 금리 스왑의 효과가 내년 1분기에 나타날 예정입니다.

17:32
[Music]

17:38
이제 밀레니엄의 상황을 다시 확인합니다.

17:43
밀레니엄은 주당 10달러를 넘어서고 있으며,

17:49
현금 잔고도 계속 증가하고 있습니다.

17:53
시장에서는 인수할 만한 기업을 찾기 위한 노력을 계속하고 있습니다.

17:58
예를 들어, Regeneron은 조만간 인수 대상이 될 수 있습니다.

18:02
또 다른 옵션은, 현재 Shashido의 주가가 목표치에 근접해 있다면,

18:08
매도 후 현금을 다른 투자처에 활용하는 것입니다.

18:13
현재 Shashido는 168달러에 이르렀으며,

18:18
만약 하락세가 시작되면 즉시 매도할 계획입니다.

18:23
동시에 밀레니엄은 600달러까지 올랐으며,

18:29
Shashido의 목표 주가는 1500, 그리고 STI/SDI는 폭발적인 성장세를 보이고 있습니다.

18:34
티커 속도를 66으로 맞추고,

18:38
다음 실적 발표는 약 10일 후 Shashido의 실적 발표입니다.

18:44
밀레니엄은 하락할 조짐이 보이나, 그 외 다른 기업들은 비슷한 패턴을 보이고 있습니다.

18:49
Regeneron은 오히려 주가가 상승하고 있습니다.

18:52
10% 성장 전략이 기대만큼 효과적이지 않다면,

18:56
향후 성장률 조정을 고려할 예정입니다.

19:02
Shashido는 현재 157달러, 밀레니엄은 600달러, Shashido 목표치는 1500달러입니다.

19:08
마지막으로 공매도 포지션도 점검합니다.

19:13
예를 들어, PA는 상승 중이나,

19:16
Google, Facebook, Yahoo 등은 높은 성장률을 유지하고 있어 Bu는 계속 손실을 볼 것으로 예상됩니다.

19:22
이어서 상품 선물 거래 상황을 확인합니다.

19:27
상품 선물(원유)의 경우, 이미 80억 달러의 수익을 실현했으며,

19:32
원유 가격은 80달러까지 하락했습니다.

19:37
마지막으로, 컴퓨터 플레이어의 상태도 확인합니다.

19:41
현재 우리 총 자산은 370억 달러에 이르며,

19:44
컴퓨터 플레이어는 여전히 2.6달러 수준입니다.

19:49
그는 은행을 교체했고, 지금은 Ralston P. Pina의 사장 겸 CEO로 일하고 있습니다.

19:55
보유 주식들을 확인하면, 보통 10:1 비율로 컴퓨터 플레이어보다 앞서나가는 모습을 보입니다.

20:02
이제 티커를 다시 실행하고,

20:05
다음 실적 발표는 은행이며,

20:08
우리는 다음 분기 금리 스왑의 수익과 25억 달러 투자에 따른 성과를 기대하고 있습니다.

20:14
[Music]

20:20
[Music]

20:27
이제 8월 18일로 넘어갑니다.

20:34
[Music]

20:41
8월 18일 전, 밀레니엄 경영진의 긍정적인 전환 소식이 있었습니다.

20:46
또한 Shashido의 실적이 예상치를 웃돌며,

20:52
추가 2.86억 달러의 현금이 부채 상환에 사용될 수 있음을 보여줍니다.

20:59
현재 우리는 산업 내에서 성장을 멈추고,

21:03
부채 상환에 집중하며,

21:08
수익성이 좋은 상태를 유지하고 있습니다.

21:13
Shashido 주가는 현재 169달러에 근접해 있으며,

21:18
매도 시점이 오면 목표 주가인 172달러에 도달했을 때 매도할 계획입니다.

21:23
밀레니엄의 경우, 목표 주가는 1500달러이나 아직 그 3분의 1에도 도달하지 않았습니다.

21:29
하지만 두 회사 모두 막 회복되기 시작했으므로,

21:34
몇 분기 후에는 목표치에 도달할 가능성이 높습니다.

21:38
한편, 공매도 포지션으로는 Bu가 포함되어 있습니다.

21:44
Bu는 처음에 가격이 상승해 커버할 현금이 부족했지만,

21:49
이제 서서히 하락세를 보이고 있습니다.

21:53
따라서 대출금을 상환하고 포지션을 조정할 예정입니다.

21:58
상품 선물의 경우, 원유 가격이 바닥을 찍은 후 다시 상승하기 시작했으므로,

22:02
수익 실현을 위해 포지션을 청산할 계획입니다.

22:08
현재 현금 잔고는 약 290억 달러에 이르며,

22:13
우리가 보유한 자산은 다음과 같습니다:

Shashido 주식
공매도한 Bu 주식
은행 주식
밀레니엄 주식 등
22:19
이제 산업 전반의 상황을 살펴봅니다.

22:25
바이오텍 업계에서는 Senor의 성장률이 마침내 6%까지 내려갔으며,

22:31
다시 17% 성장률로 회복되었으므로 현 상황은 괜찮은 편입니다.

22:36
우리는 인수할 만한 회사를 찾기 위해,

22:41
시장 내 다른 주식들의 가격 하락을 기다리고 있습니다.

22:46
그러나 아직 인수 기회가 나타나지 않았습니다.

22:52
이제 세금 납부를 위해 44억 달러 정도를 준비해야 하므로,

22:57
세금을 납부합니다.

23:03
그 후, 다음 에피소드에서는 250억 달러를 추가 투자해

23:08
금리 스왑 거래의 수익 효과를 확인하고,

23:13
새로운 투자 기회를 모색할 예정입니다.

23:18
다음은 은행의 실적 발표입니다. 예상치는 주당 72센트였으나,

23:23
실제로는 63센트였습니다.

23:29
이는 4분기 은행의 세금 납부 방식 때문인데,

23:34
은행은 12월에 과도하게 세금을 납부한 후,

23:38
다음 해 1월에 환급받는 구조를 갖고 있습니다.

23:43
또한, 대형 은행은 이 환급 기회를 활용할 수 있습니다.

23:49
이번이 마지막 실적 발표이며, 내년 1월 실적은 비슷할 것으로 보입니다.

23:54
그러나 3월에는 금리 스왑 거래로 인해 큰 폭의 수익 증가가 예상됩니다.

23:59
현재 금리 스왑 거래는 8% 기준으로,

24:04
215억 달러의 수익을 올릴 것으로 예상되며,

24:08
주당 이익은 218달러에 이를 것으로 전망됩니다.

24:14
이는 엄청난 수치이며,

24:18
은행의 주가도 크게 상승하여 현재 3000달러 수준입니다.

24:23
Shashido는 현재 168달러에 이르렀으며,

24:29
만약 주가가 하락하기 시작하면, 즉시 매도할 계획입니다.

24:34
이는 수익 실현과 함께, 이미 37%의 수익을 올린 상태이기 때문입니다.

24:38
매도 후 Shashido에 묶인 자금을 다른 곳에 재투자할 계획입니다.

24:44
또한, 밀레니엄의 목표 주가는 1500달러이며,

24:49
현재는 그 목표치의 3분의 1에도 미치지 못하지만,

24:53
앞으로 몇 분기 내에 목표치에 도달할 가능성이 있습니다.

24:58
공매도 포지션 상황도 점검합니다.

25:03
예를 들어, PA는 상승했지만,

25:08
Google, Facebook, Yahoo 등이 계속해서 높은 성장률을 기록한다면,

25:13
Bu는 결국 손실을 보게 될 것입니다.

25:18
또한, 상품 선물(원유)의 경우,

25:23
현재까지 80억 달러의 수익을 올렸으며,

25:27
가격은 바닥에서 회복 중입니다.

25:32
이제 남은 현금은 약 290억 달러이고,

25:37
우리 자산 구성은 다음과 같습니다:

Shashido 주식
Bu 공매도 포지션
은행 주식
밀레니엄 주식 등
25:41
산업 전반을 살펴보면,

25:46
바이오텍 분야의 성장률이 안정적이며,

25:50
우리 포트폴리오는 좋은 상태를 유지하고 있습니다.

25:56
이제 다음 단계로 넘어가,

26:02
대출 상환 및 세금 납부 후,

26:08
추가 투자 기회를 모색할 예정입니다.

26:13
[Music]

26:18
[Music]

26:23
이제 티커 속도를 다시 66으로 맞추고,

26:29
다음 실적 발표를 기다립니다.

26:34
다음 실적 발표는 Shashido이며,

26:38
또한 캐나다 철도는 파산하여,

26:41
우리는 해당 포지션에서 100%의 이익을 실현했습니다. (해당 주식은 포트폴리오에서 삭제됩니다.)

26:46
Bu의 주가는 여전히 상승 중이며,

26:50
우리는 Bu를 공매도한 상태로, 240억 달러 규모의 포지션을 유지하고 있습니다.

26:56
이제 금리가 3.25%까지 떨어졌습니다.

27:02
잠시 Bu를 살펴보고,

27:06
그리고 금리 스왑 거래를 진행하기 위해 티커 속도를 늦춥니다.

27:11
[Music]

27:14
[Music]

27:19
금리가 5.5%까지 다시 상승했습니다.

27:22
우리의 카운터 오퍼는 5% 이상이며,

27:26
이것이 우리가 원하는 금리 스왑 거래 수준입니다.

27:31
목표는 5% 미만 또는 10% 이상인데,

27:35
금리는 대부분 5~10% 사이에서 움직이기 때문입니다.

27:38
여기 우리의 스왑 계약 목록입니다.

27:41
여기에는 롱 포지션과 쇼트 포지션이 모두 포함되어 있습니다.

27:46
금리 스왑 거래 진행 중, 367건을 체결했습니다.

27:50
단 한 건 정도는 놓쳤지만, 이는 큰 문제가 아닙니다.

27:55
만약 해당 계약을 해지하려면 30억 달러의 비용이 들기 때문에 당장은 유지하기로 했습니다.

28:00
동시에, Bu의 실적 전망이 대폭 하향 조정되어,

28:04
실제 주당 이익이 45센트 정도로 떨어질 것으로 보입니다.

28:08
이로 인해 Bu의 주가는 하락할 가능성이 큽니다.

28:12
이제 산업 전반의 성장률은 16% 정도이며,

28:16
우리는 Bu의 주가 하락을 계속해서 기대하고 있습니다.

28:20
세금 기준 정보는 30억 달러에서 28.8억 달러로 하락했습니다.

28:24
만약 30억 달러를 초과하면, 공매도 포지션을 커버하고 손실을 감수할 수도 있겠지만,

28:28
그럴 가능성은 낮다고 예상하고 있습니다.

28:32
현재 Shashido의 주가는 157달러에서 172달러 목표에 근접해 있습니다.

28:36
밀레니엄은 600달러에 이르렀으며,

28:40
우리의 목표는 Shashido 1500달러와 밀레니엄 1500달러입니다.

28:44
티커를 다시 실행하고,

28:48
다음 실적 발표까지 기다리겠습니다.

28:52
[Music]

28:56
[Music]

29:05
은행의 실적 발표 전,

29:09
금리가 4% 미만으로 떨어지면 금리 스왑 거래를 진행할 예정입니다.

29:13
[Music]

29:17
마지막 실적 발표 전까지,

29:21
모든 거래와 포지션을 점검합니다.

29:25
이제 은행의 실적 발표가 마지막으로 이루어지고,

29:29
내년 1분기에는 비슷한 실적, 3월에는 금리 스왑 거래로 큰 폭의 수익 상승이 예상됩니다.

29:33
[Music]

29:38
금리는 계속해서 3.25%까지 하락했습니다.

29:42
잠시 후, Bu의 주가와 관련해 추가 조정을 진행할 예정입니다.

29:46
[Music]

29:50
티커를 다시 실행합니다.

29:55
[Music]

30:02
이제 은행의 실적 발표 후,

30:05
밀레니엄의 주가가 10달러 이상으로 회복된 것을 확인합니다.

30:09
또한, 현금 잔고도 상승하고 있습니다.

30:13
시장은 인수 대상 기업을 찾기 위한 움직임이 감지되고 있으며,

30:17
예를 들어 Regeneron을 인수할지 여부를 검토 중입니다.

30:21
현재 Regeneron은 자본과 부채의 합계가 77.4억 달러이며,

30:25
주가가 7달러 이하로 내려갈 경우 인수에 관심을 둘 예정입니다.

30:29
[Music]

30:34
Shashido는 현재 168달러에 이르렀으며,

30:38
만약 주가가 하락하면 바로 매도하여 수익을 실현할 계획입니다.

30:42
동시에, 밀레니엄은 주당 170달러 수준입니다.

30:46
[Music]

30:50
이제 Shashido 주식은 매도하여 수익을 실현할 시점에 이르렀습니다.

30:54
목표 주가인 172달러에 도달하면 매도할 예정입니다.

30:58
[Music]

31:03
우리는 Shashido에서 37%의 수익을 올렸으며,

31:07
목표에 도달하면 매도하여 자금을 회수할 계획입니다.

31:11
이후, 밀레니엄 주식은 여전히 보유 중이며,

31:15
목표 주가에 도달할 때까지 기다릴 것입니다.

31:19
동시에, 공매도 포지션으로 Bu 주식은 계속 추적 중입니다.

31:23
금리 스왑 거래와 상품 선물 거래도 계속 모니터링할 것입니다.

31:27
[Music]

31:32
마지막으로, 세금 납부를 위해 4.4억 달러 정도를 준비하여

31:36
납부합니다.

31:40
이제 다음 에피소드에서는,

31:44
금리 스왑 거래에서 발생한 수익과 250억 달러를 재투자할 계획입니다.

31:48
[Music]

31:53
이번 에피소드는 여기서 마무리됩니다.

31:57
저는 Raikim 이었으며,

32:01
다음 에피소드에서 또 뵙겠습니다. 좋은 하루 보내세요

5

지난 회차에서는 Shashido의 모든 보유 주식을 38% 이익으로 매도했고,
0:27
원유 상품에 대해 투기하여 약 110억 달러의 수익을 올렸으며,
밀레니엄에서는 반전이 일어나 주당 $230에서 $709까지 올랐습니다.
우리의 밀레니엄 주식 목표 매도가격은 $1,500입니다.
비록 이번 회차에서 그 목표에 도달하지는 못할지라도,
1:03
우리는 단순히 기다리기만 하는 것이 아니라 적극적으로 움직일 것입니다.
(나중에 그 의미를 설명드리겠습니다.)
그리고 BU 주식은 처음에는 상승했지만 이제는 하락세로 전환되고 있습니다.

1:11
또한 은행과 관련해 금리 스왑 계약을 일부 체결했는데,
그 중 절반은 이번 분기에, 나머지 절반은 다음 분기에 시작됩니다.
우리는 이 스왑으로 수십억, 수백억 달러의 수익을 기대하고 있습니다.

1:19
앞으로 9개월 동안 많은 결정들을 내려야 할 것입니다.
이 스왑 계약과 그로 인한 수익 때문에 앞으로 활동이 더 많아질 텐데요.
몇 개월 동안 이 회차에서 얼마나 진행될지는 모르겠지만,
최대한 많이 진행해보겠습니다.

2:03
자, 그럼 바로 시작해보죠.
지금 주식 티커는 일시정지되어 있고,
2:09
우리는 250억 달러의 자금을 어떻게 운용할지 결정해야 합니다.
먼저 데이터베이스 검색을 통해 저평가된 주식을 찾아보고,
어떤 산업에 저평가 주식이 많은지 확인하려 합니다.
우리는 여러 종목을 결합해서 운용할 계획입니다.

2:21
여기서 스캔을 해보면,
2:29
글로벌 통신 분야에는 저평가된 주식이 꽤 많이 있고,
원유 산업에도 많습니다. (배럴당 가격이 크게 떨어졌기 때문에 놀라운 일이 아닙니다.)
글로벌 통신 분야의 주식들을 보세요.
2:50
이 분야에서는 모두 자금이 바닥나고 있고,
그 결과 성장률은 낮거나 음수입니다.
하지만 산업 자체는 성장 중이고 수요는 증가하고 있으니,
우리는 이 작은 기업들을 대량으로 매입할 수 있습니다.

3:09
예를 들어, 성장률이 4%, 7%, 9%, 11%, 13%인 기업들이 있으니,
충분히 시장의 상당 부분을 장악할 수 있습니다.
그리고 우리가 이들에게 현금을 지원하면,
부채를 줄이고 성장할 여력이 생길 것입니다.
3:25
그럼 이들 기업의 규모를 살펴봅니다.
예를 들어 22억 달러 규모의 기업은
우리가 시작하기에는 너무 크므로, 좀 더 작은 기업부터 시작해야 합니다.

4:01
그래서 우리가 선택할 첫 번째 대상은 SBC입니다.
4:06
SBC는 15로 거래되고 있는데,
20% 상승한 18까지 오르게 하고,
4:15
남은 7억 달러를 그의 부채 상환에 투입할 수 있습니다.
4:22
SBC가 T-Mobile의 주식을 100% 보유하고 있고,
T-Mobile은 부채가 거의 없으므로,
우리는 T-Mobile을 청산할 수 있습니다.

4:28
경영진 평가는 다소 평범하고, SBC 역시 평범합니다.
4:35
현재 SBC는 4%의 비용을 지출하고 있는데,
만약 우리가 현금을 지원해서 부채를 없애고,
배당금을 없애며,
T-Mobile(및 그 배당금 관련 자산)을 청산한다면,
4:42
그리고 성장률을 1로 설정한다면—
4:50
(참고로 금리가 다시 하락하고 있으니,
적당한 부채를 감당할 수는 있지만,
우리가 가진 신용 한도는 7,500밖에 없습니다.)
4:58
따라서 두 가지 선택지 중 하나가 필요합니다.
하나는 R&D에 조금씩 투자하며 계속 규모를 줄이는 것이거나,
더 많은 현금을 지원하는 것인데,
9:08
나는 부채를 늘리는 것을 원하지 않습니다.
부채는 문제를 일으키니까요.

9:16
그래서 우리는 SBC의 성장률을 -10으로 설정하고,
일부 자산을 청산하여 부채가 통제되는 시점까지 기다리거나,
추가 현금이 들어올 때까지 기다리기로 합니다.

9:22
또한 배당금을 없애고,
R&D 투자 비중을 4%에서 9% 정도로 올려
나머지 기업들이 음수 성장률을 보이는 상황에서
산업의 수요와 공급 상황이 개선되면 수익이 회복되도록 합니다.

10:04
우리의 이익이 0 이상으로 회복되어,
대출 상환에 사용할 수 있는 현금이 생기길 기대합니다.

10:18
이제 배당금을 없애겠습니다.

10:36
[Music]

10:42
다시 살펴보면,
우리가 이번에 5% 인상했더니 당연히 주가가 5% 하락했습니다.
10:47
[Music]
AT&T는 28%의 성장률을 보이고 있는데,
신용이 바닥나고 있으므로,
11:01
우리는 그를 교체할 예정입니다.
11:06
은행이 돈을 벌면, 글로벌 통신 분야의 주식을 매입할 수 있을 것입니다.

11:12
다음으로, 우리는 추가 현금이 없으므로,
20억 달러 규모의 공매도 여력이 있습니다.
11:19
인터넷 서비스 분야를 다시 살펴보고,
공매도할 수 있는 종목이 있는지 확인합니다.

11:25
[Music]
인터넷 서비스 분야에서는 현재 공매도할 만한 종목이 보이지 않습니다.
11:31
어떤 종목은 커버해야 할 수도 있습니다.

11:38
예를 들어, 지금 세금 기준 정보도 확인해봅니다.
11:44
이 산업은 폭발적으로 확장 중이므로,
우리는 해당 포지션을 커버합니다.

11:48
(음악)
그 결과 우리는 10억 달러의 이익을 얻었으나,
더 큰 수익을 내려면
다른 음수 성장률, 초과 성장률 종목을 공매도해야 합니다.

12:01
예전에는 이 분야에 처음 진입했을 때 성장률이 6%였으나,
이제는 23%로 상승했습니다.
12:09
즉, 이 기업은 “Short City”에서 벗어나게 되었습니다.

12:13
이제 추가 공매도할 종목들을 살펴봅니다.
12:21
왼쪽에 음수, 오른쪽에 낮은 숫자가 있는 종목을 찾습니다.
12:27
예를 들어 -7, -10 등의 숫자가 있는데,
우리가 방금 본 -6인 종목도 있습니다.

12:36
케이블 분야의 -7인 종목을 보겠습니다.
12:42
예를 들어 Viacom은 최고점에서 거래되고 있으며,
지난해 주당 $4의 이익을 냈었는데,
12:47
현재는 $1 미만으로 거래되고 있고,
그러나 관리진은 유능하며,
12:55
수요와 공급 상황이 악화되고 있어 언젠가는 하락할 것으로 보입니다.

13:01
또 다른 예로, Time Warner Cable은 100% 소유되어 있어 공매도할 수 없지만,
13:08
다른 종목은 주당 60센트 정도 이익을 내다가,
현재는 36센트로 하락해 최고점과 차이가 있습니다.
13:15
그러나 공매도할 수 없는 경우도 있으니,
13:21
이 산업에서 공매도할 수 있는 다른 종목들을 찾아봅니다.

13:27
(음악)
자동차 분야에서 -6인 종목도 살펴봅니다.
13:36
예를 들어 Nissan 등 여러 기업들이 이미 침체된 상태입니다.

13:42
또 다른 기업은 전부 기업 소유지만 100%는 아닌 경우가 있으니,
13:48
요약 정보를 확인합니다.

13:54
이들은 대부분 기업 소유이나 100%는 아닙니다.
13:58
이 경우 이들은 작년 대비 연간 10센트씩 상승할 전망입니다.

14:09
이것이 바로 이 게임의 본질입니다.
많이 조사하고,
좋은 기회를 발견하면 과감하게 뛰어드는 것이죠.

14:15
이러한 기업들은 부채가 많고, 이익은 줄어들고 있으며,
순자산 대비 150% 정도로 과대 평가되고 있습니다.
14:23
우리는 이 기업들을 공매도할 것입니다.
그들은 스왑 계약에 의해 돈을 잃게 될 것입니다.

14:29
예를 들어, 이 기업의 가치가 1,175, 4,000, 174억 달러 정도로 평가되는데,
우리는 그를 공매도합니다.

14:36
(음악)
그는 100% 소유되어 있으니,
우리가 공매도하기에 적합합니다.

14:43
또한 이 산업에서 추가로 공매도할 만한 종목이 있는지 살펴봅니다.
14:50
예를 들어, 어떤 종목은 이미 침체 상태지만,
여전히 60억 달러의 자본을 보유하고 있으므로,
우리는 그를 공매도할 수 있으며,
14:57
추가 하락할 여지가 있습니다.

15:05
다만, 현금 보유 기업은 공매도하기 어렵습니다.
15:12
예를 들어, 어떤 기업은 부채 상황이 거의 50/50이어서,
금리가 오르면 수익을 내지 못할 것입니다.

15:19
또 다른 예로 Mazda는 합리적인 수준이지만,
15:26
부채가 자본보다 많으므로,
우리는 그를 공매도하기로 결정합니다.

15:32
이제 다른 산업에서 공매도할 종목이 있는지 살펴봅니다.
15:40
(음악)
다른 산업에서는 공매도할 만한 종목이 별로 없습니다.

15:47
(음악)
다음으로, 귀금속 분야를 살펴봅니다.
15:54
SO3%인 종목은 거의 현금이나 신용이 바닥났고,
여전히 22%의 성장률을 유지하려고 합니다.
15:59
이 종목들은 우리에게 큰 부담이 됩니다.

16:07
(음악)
그 다음으로, 세금 기준 보고서를 확인합니다.
16:14
우리는 아직 공매도할 여지가 있습니다.

16:21
광업 분야에서도 공매도할 종목이 있는지 살펴봅니다.
16:27
예를 들어, 한 종목은 6%의 이익을 내지만,
44%의 성장률을 보입니다.
16:32
또 다른 종목은 12%의 이익을 내고 있습니다.
우리가 공매도하고자 하는 종목은 거의 0에 가까워야 합니다.

16:41
기술 자원(Tech Resources) 분야도 살펴봅니다.
16:47
예를 들어, 한 기업은 주당 $1.8의 이익을 내도록 예정되어 있으나,
이미 부채 비율은 4대 5 정도입니다.
16:53
주가가 최고점인 $80에서 68로 떨어졌습니다.
16:57
이는 주가가 하락할 여지가 있다고 봅니다.

17:03
(음악)
이제 공매도할 종목들을 정리합니다.
17:10
우리는 SBC가 반전하기를 기대하며,
앞으로 몇 분기 동안은 다소 힘든 시기를 겪겠지만,
은행이 수익을 내면 이들 기업의 전망이 개선될 것입니다.

17:19
(음악)
이제 단축 주문(Shortcut)을 정리해봅니다.
17:25
예, 단축 주문을 취소하고,
17:31
“Fill(체결)” 버튼을 누르면,
보유한 회사들이 채워집니다.

17:38
이제 주식 티커를 다시 켭니다.
17:44
SBC의 실적 발표가 2월 15일로 예정되어 있는데,
예상치는 AG -34 정도입니다.
17:52
우리는 이미 모든 조치를 취했고,
세금 손실 이월 효과가 있으므로,
지난해 손실을 만회하면 주가가 회복될 것입니다.

18:03
티커 설정은 66입니다.
18:09
오랫동안 치트(cheat) 상황이 발생하지 않았는데,
이번 에피소드에서 그런 상황이 나타날 수도 있습니다.

18:19
한편, 원유 가격이 다시 상승하기 시작했습니다.
18:25
(음악)
보통 원유 거래는 40 이하나 140 이상일 때만 진행하는데,
18:33
아직은 현금이나 자산이 더 필요해 보입니다.

18:39
금은 오랫동안 정체되어 있고, 은은 상승 중이며,
18:46
밀(Wheat)은 하락했다가 다시 상승 중입니다.
18:51
예를 들어, 밀은 약 $4였는데,
지금은 올랐습니다.

18:57
(음악)
여러 변수가 있는데,
갑자기 급등하는 경우가 있습니다.

19:04
무슨 일이 있었을까요?
19:09
우리는 Soga의 실적 발표를 받았는데,
주당 44센트로 발표되었습니다.
19:14
다음 발표에서는 어떤 결과가 나올지 지켜봐야 합니다.

19:20
우리는 10억 달러를 빌려야 했습니다.
19:26
Soga는 18센트까지 올랐고,
19:32
우리는 이를 부채 상환에 사용할 계획입니다.
19:37
불필요한 현금을 보유할 필요는 없으니까요.

19:43
여기 치트(cheat) 상황이 발생합니다.
우리는 콜롬비아에서 새로운 전화 통신 시스템을 설치하는 계약의 최종 후보 중 하나로 선정되었습니다.
19:50
이 계약을 따내면 콜롬비아를 현대 통신 기술 시대에 진입시킬 수 있습니다.

19:57
하지만 해외 문제로, 콜롬비아 통신부는
우리가 계약을 따내기 위해 1,500만 달러의 뇌물을 지급해야 한다고 요구합니다.
20:04
이런 지급은 우리나라의 해외 부패 방지법과 콜롬비아 법 모두에 위배됩니다.
20:10
반면 계약을 따내면,
약 9,918백만 달러의 수익(설치 및 운영 수익)을 기대할 수 있습니다.

20:16
뇌물을 줄 것인가?
20:20
하지만 918백만 달러는 우리 회사 전체 규모에 비하면 극히 작은 금액입니다.
20:27
우리는 이미 500억 달러 이상의 부채가 있으니,
이 정도는 신경 쓸 필요가 없다고 판단합니다.

20:33
만약 뇌물을 주지 않는다면,
보도 자료에 "우리가 이 계약을 따내지 못했다"라는 내용이 나오고,
20:40
주가는 잠시 하락하겠지만,
그 금액은 전체 가치에 비해 미미하므로 곧 회복될 것입니다.

20:46
그래서 저는 이 계약에서 뇌물을 지급하지 않기로 결정합니다.
20:51
(고든 게코에게 사과드립니다만)
이 계약은 포기합니다.

20:57
Earnings 또는 거래 탭에 "SBC, 콜롬비아 전화 시스템 계약 실패"라고 표시되면,
20:64
주가는 일시적으로 하락하지만,
실적 발표가 나오면 다시 회복될 것입니다.

21:03
우리의 턴은 끝났고, 주식 티커는 종료됩니다.

21:08
다음으로 은행 관련 내용이 나옵니다.

21:13
은행 주식은 이미 $111까지 상승했는데,
단지 한 분기 전엔 $30 정도였던 것이죠.

21:19
이제 빠르게 은행의 실적 발표로 넘어갑니다.

[Music]

21:32
(음악)

21:55
분기 종료 후,
은행은 금리 스왑으로 77억 달러의 수익을 올렸고,
은행의 실적 발표는 며칠 후에 나옵니다.

22:03
보시다시피,
우리의 주가는 주당 1,000 달러 이상으로 올랐습니다.

22:09
실적 발표에서,
우리는 주당 1,147달러의 이익,
총 570억 달러의 변화(수익)를 기록했습니다.

22:16
엄청납니다.
은행은 원래 78센트 정도 벌다가,
주당 $1,150까지 올랐습니다.

22:21
이제 은행을 살펴봅니다.
은행에는 580억 달러 규모의 대출 포트폴리오와 20억 달러 규모의 기타 자산이 있습니다.

22:28
문제는, 이 돈을 어떻게 운용할 것인가입니다.

22:33
우리는 더 많은 사업 대출, 소비자 대출, 모기지, 채권 등에 투자할 수 있습니다.
22:40
금리가 9% 이상일 때는 채권 투자에 유리하기 때문입니다.

22:46
또는 추가 주식을 매입하거나,
정부 대출을 살 수도 있습니다.

22:52
이처럼 할 수 있는 선택지는 많습니다.
그러나 금리가 오르면서,
22:58
이 수치는 중립적입니다.
하지만 이는 10% 임계치에 매우 근접해 있어,
1%만 더 변해도 크게 달라질 수 있습니다.

23:06
그래서 저는 이번 분기,
금리 스왑의 단기 공매도 포지션이 효과를 발휘하기 시작하면,
24:00
바로 사업 대출(특히 바이오테크 산업 관련 대출)을 매입하여,
해당 산업의 신용을 차단함으로써
산업의 과도한 확장을 억제하려 합니다.

23:13
예를 들어, Genant Tech, Chiron, Biogen, idck Pharmaceuticals 등
24:07
이들은 모두 너무 빠르게 성장하고 있으니,
은행의 대출을 매입하여 이들의 성장을 늦추려 합니다.

24:14
먼저 은행을 선택하고,
"Business Loans(사업 대출)" 메뉴에서
24:21
다른 은행의 대출을 선택합니다.

24:28
알파벳 순서로 정렬해서,
내가 매입하고 싶은 회사들의 이름을 찾습니다.

24:35
예를 들어, Gene Tech를 첫 번째로 매입합니다.

24:40
프리미엄 3%를 지불하고 매입합니다.

24:46
그 다음 Biogen을 매입합니다.

24:53
Sco Corp 등은 컴퓨터가 소유하고 있으므로,
이미 매입된 상태입니다.

24:59
Chiron과 Center Court, idck도 이미 진행되었습니다.

25:06
이제 다시 은행으로 돌아갑니다.
은행의 대출 한도를 동결(Freeze)합니다.

25:13
(음악)
이제 Chiron과 idck의 확장을,
25:19
은행이 자금을 유입할 때까지 제한할 수 있습니다.

25:26
실제 세계에서 내 은행이 내 신용을 동결한다면,
내 신용 등급이 좋아도 다른 은행으로 바꾸겠지만,
25:32
이 게임에서도 그럴 수 있습니다.

25:38
그러나 그들이 이미 빚진 것을 모두 갚아야만 합니다.

25:44
그들은 채권을 발행하거나 IPO를 통해 자금을 조달할 수 있으므로,
완벽한 해결책은 아니지만,
25:50
단기적으로는 유효합니다.

25:56
우리는 밀레니엄 주식을 순자산의 350% 가격에 매도하고자 합니다.
26:03
내부적으로 은행이 자금을 마련하기 전에,
그 주가가 우리가 매도할 수 있을 만큼 올랐으면 합니다.

26:10
현재 우리의 기회는 글로벌 통신 산업에 있습니다.
26:16
바로 바이오테크 산업에서 이익을 실현하고,
더 빠른 시일 내에 매도하여 이익을 확보할 계획입니다.

26:22
다음으로, 현재 SBC와 Nipon의 상황을 살펴봅니다.

26:28
SBC는 추가 현금 지원을 통해,
26:33
Nipon을 매입하도록 할 수 있습니다.

26:39
예를 들어, Nipon은 25억 달러의 거래가 필요한데,
프리미엄 적용 시 26~27억 달러가 필요합니다.

26:46
은행은 자산의 절반까지만 주식에 투자할 수 있으므로,
현재 27백만 달러 정도밖에 투자하지 못합니다.

26:53
그래서 Nipon을 매입합니다.

27:00
이제 Nipon은 은행의 100% 자회사로 편입됩니다.

27:06
SBC와 동일하게,
배당금을 없애고,
성장률을 -10으로,
R&D 투자를 9로 조정합니다.

27:13
이후 두 회사를 합병할 예정입니다.

27:19
합병 전에 현금을 지원하여,
이들 회사가 다른 유망 기업들을 인수하도록 하고,
27:26
결국 산업 내 구조조정을 통해 부채 비율이 25% 수준,
3:1의 부채 대 자본 비율에 도달하면,
그때부터 본격적으로 성장할 것입니다.

27:34
우선 경영진이 안정되어야 하며,
현재 우리는 그 부분에 대해 어느 정도 자신감을 갖고 있습니다.

27:41
SBC는 평범했던 상태에서 꽤 괜찮은 수준으로 회복되었습니다.

27:47
R&D는 9 이상으로 유지하되,
더 이상 배당금을 지급하지 않습니다.

27:53
(음악)
이제 주식 티커를 다시 켭니다.

27:59
4월 8일, 밀레니엄의 실적 발표가 있습니다.

28:04
밀레니엄은 주당 $9의 이익을 내고 있습니다.
28:09
하지만 지난 몇 분기 동안은 주당 $10 정도의 이익을 내지 못했으므로,
평균적으로는 $4.06 정도였는데,
28:16
지난해 중반부터 이런 수익을 내기 시작했습니다.

28:22
이는 좋습니다.
28:26
왜냐하면 우리 실적이 지난해 평균보다 높으면,
주가가 상승하기 때문입니다.

28:32
내년 실적이 이 수치보다 낮아지면 문제가 되겠지만,
28:38
현재 주당 $9 이익은 큰 문제가 아닙니다.

28:44
(음악)
아마 설명이 길었지만,
핵심은 다음 분기부터 이익이 상승할 것이라는 점입니다.

28:51
실적 발표 후,
성장률을 낮추던 기업들이 다시 성장률을 올리고 있습니다.

28:57
Biogen 등은 여전히 높은 수치를 보이고 있지만,
전반적으로 개선되고 있습니다.

29:04
현재 우리는 10%의 성장률을 보이고 있는데,
산업은 16% 확장되고 있으므로,
29:09
우리 성장률을 18%로 올립니다.
우리는 부채가 없고,
보유 현금이 이자 수익을 내고 있습니다.

29:16
(음악)
우리 성장률을 20%로 올리니,
이후 실적이 계속 개선될 것입니다.

29:23
이런 식으로, 대출 상환 및 신용 동결이
산업 내 수요와 공급 상황을 개선시키지만,
단기적인 해결책임을 기억해야 합니다.

29:30
(음악)
이제 주식 티커를 다시 켭니다.

29:36
다음은 SBC와 Nipon의 실적 발표입니다.
SBC는 여전히 음수이나,
29:41
조금씩 회복되고 있습니다.

29:46
티커를 멈추고,
(음악)

29:50
SBC는 분기당 주당 20센트 손실을 보였지만,
지난 분기의 절반 수준입니다.
29:56
우리는 돈을 빌릴 필요 없이 운영했습니다.

30:03
Nipon은 주당 60센트 손실을 보였으며,
30:09
신용 한도를 줄이기 위해 일부 사업 자산을 매각했습니다.

30:16
따라서 은행이 가능한 한 빨리 Nipon에 현금을 지원해야 합니다.

30:22
지금은 약 1,500만 달러 정도만 지원할 수 있습니다.

30:29
그 후 Nipon은 부채를 상환해
자본이 부채보다 많아지도록 할 것입니다.

30:36
이렇게 하면,
우리의 부채 대 자본 비율이 회복될 것입니다.

30:43
(음악)
이제 세금 기준 보고서와 공매도 포지션을 확인합니다.

30:50
Mazda는 약 25% 하락했고,
Barrett Gold Mining은 10% 정도 하락했습니다.

30:56
Tech Resources는 약 40~50% 하락했습니다.

31:03
각 종목의 추세를 확인해보면,
30:09
Tech Resources는 하락 후 평탄해졌으며,
Barrett Gold Mining은 앞으로 더 하락할 가능성이 있습니다.

31:11
이제 우리는 이들 종목을 보유할지 여부를 결정합니다.

31:19
(음악)
빠르게 은행의 실적 발표로 넘어갑니다.

31:25
[Music]

31:35
(음악)

31:55
은행 실적 발표 후,
은행은 주당 7,000~7,16 달러의 이익을 내며,
31:59
총 3850억 달러의 이익을 기록했습니다.

32:06
또한, 원유 현물 가격(spot crude)은
140 달러 이상까지 상승했습니다.
32:13
이 가격이 정점을 찍는 신호가 보이면,
우리는 공매도할 예정입니다.

32:19
현재 우리의 가치는 약 1,150억 달러에 달하며,
32:23
이는 스왑 거래 수익 덕분입니다.

32:29
이제 SRA(은행 관련 계정)는
추가 투자 여력이 생겼으므로,
Nipon에 가능한 한 많은 현금을 지원할 것입니다.

32:36
그 후, Nipon은
해당 산업 내 주식을 최대한 매입하고,
부채를 상환할 것입니다.

32:43
지금 바로 진행합니다.
금융 – 자본 지원, 현금 지원 최대 한도는 1,950억 달러입니다.

32:50
우리는 그 금액을 지원합니다.

32:56
그리고 나서 Nipon으로 이동하여,
먼저 대출금을 상환합니다.
32:59
그렇게 하면,
대출을 위해 자금을 빌리지 않아도 됩니다.

33:06
산업 전망에 따르면,
우리는 두 회사를 모두 소유하게 됩니다.

33:11
첫 번째로,
내가 보유한 주식을 다시 매입하여,
다른 투자처로 전환할 수 있도록 합니다.

33:18
이렇게 하면 은행은
그 매매 차익으로 수익을 창출할 수 있습니다.

33:24
(음악)
내가 주식을 매도하면,
이는 세금 양도소득세 대신 자본 이득세가 발생하지만,
Nipon 측에서는 이익이 발생하게 됩니다.

33:31
괜찮습니다.

33:35
이제 SBC와 관련해,
내가 보유한 주식을 100% 매입합니다.

33:41
세금 손실은 인정되지 않지만,
두 회사를 모두 소유하므로 괜찮습니다.

33:47
그 후, SBC를 청산합니다.
SBC는 순자산 이하의 가격에 거래되고 있습니다.

33:53
이제 채권을 다시 매입하여,
대출금을 상환합니다.

33:59
(음악)
채권을 매입할 때,
우리는 해당 가격에 5% 프리미엄을 더해 매입합니다.

34:05
"아니오" 버튼을 누르면,
매입할 주식 수가 표시되고,
다른 소유자가 보유한 주식도 함께 매입해야 합니다.

34:12
이와 같이 진행합니다.

34:19
(음악)
이제 undervalued(저평가된) 기업들을 찾아봅니다.

34:25
예를 들어, American Mobile은
주당 16으로 거래되며,
우리는 19 정도에 매입할 수 있을 것입니다.

34:32
(음악)
현금 여력이 충분하니,
매입 진행합니다.

34:39
(음악)
약 13%는 다른 누군가가 소유하고 있으므로,
우리는 13%에 대해 공개 매수 제안을 하거나,
두 회사를 합병한 후 그 주식을 탈취할 수 있습니다.

34:46
이미 8% 지분을 보유 중이며,
이게 11%라면,
계속 진행합니다.

34:52
다음 좋은 매입 대상은 컴퓨터가 소유한 Deutsche Telecom입니다.

34:59
아무도 소유하지 않은 상태에서,
9로 거래되고 있으니,
10.5~11 정도에 매입할 수 있을 것입니다.

35:06
매입 진행합니다.

35:13
이제 대출금 상환에 크게 신경 쓸 필요는 없습니다.
전체 순자산에서 차지하는 비율이 작기 때문입니다.

35:20
산업이 하락하기 시작하면,
이 대출금을 상환해 수익을 개선할 수 있습니다.

35:27
이제 다음 종목,
Telephonic Brazil를 살펴봅니다.

35:34
(음악)
해당 종목의 주식을 100% 소유하고 있으면,
청산합니다.

35:41
해당 기업 역시 저평가되어 있으므로,
청산 진행합니다.

35:47
(음악)
채권 보유자들이 이를 막고 있지만,
우리는 해당 채권을 매입합니다.

35:54
그 후, 다시 합병하여,
은행이 이 매매 차익을 가져가도록 합니다.

36:02
이제 내가 보유한 주식은 밀레니엄뿐이며,
은행과 함께 보유 중입니다.

36:09
추가 현금 확보를 위해,
자본 이득세 없이 매도하기 위해
합병한 후 주식을 다시 매입합니다.

36:16
(음악)
이제 SBC와 관련된 채권을 청산하고,
대출금을 상환합니다.

36:23
다음 매입 대상은 American Mobile입니다.

36:30
(음악)
또한, 다른 통신 관련 종목들도 검토합니다.
예를 들어, Century Link는
높은 레버리지를 보이고 있으니,
15로 거래되며,
18 정도에 매입할 수 있습니다.

36:37
진행합니다.

36:44
또한 Sprint에 대해서도,
현재 6.5% 소유되어 있으니,
21까지 올리고,
추가 7억 달러를 투자하여,
총 44억 달러 규모가 되도록 매입합니다.

36:52
(음악)
Sprint 주식 매입 후,
청산합니다.

37:00
이제 우리의 총 자산 상황을 살펴봅니다.
우리의 총 자산은 약 3000억 달러이며,
부채 대 자본 비율은 정확히 3:1입니다.

37:06
현재 우리는 산업이 -10% 성장하는 상태이고,
산업 평균은 5% 성장 중입니다.

37:13
R&D 투자를 9로 올리며,
배당금은 지급하지 않습니다.

37:20
(음악)
이제 다음 분기의 실적은 좋지 않을 수 있지만,
이후 상승할 것입니다.

37:27
그 후, 또 다른 기업과 합병하여,
업계 리더가 될 것입니다.

37:34
합병 시,
내가 51% 이상의 지분을 보유하고 있으므로,
합병은 확정됩니다.

37:41
청산 후,
다음 분기에는 거의 영업이익이 0에 가까워지고,
그 다음 분기에는 상승할 것입니다.

37:48
(음악)
그 후, 우리는 V 주식을 낮은 가격(6.95%)에 다시 매입할 예정입니다.
현재 가격이 다소 높아,
보통 80대에서 거래되어야 하지만,
이유는 확실치 않습니다.

37:55
(음악)
또한, Bank of Brazil 관련 종목도 살펴봅니다.

38:02
만약 매도하면 손실이 발생할 수 있으므로,
38:08
현재 보유 중인 채권을 그대로 유지합니다.

38:16
그러나 만약 추가 손실이 발생하면,
손실을 감수하고 매도하여,
세금 손실 이월 효과를 얻을 수 있습니다.

38:23
(음악)
그 후, 채권을 다시 매입합니다.
38:29
매입 가격은 93에 5포인트를 더한 가격으로 매입합니다.

38:36
이렇게 하면 대출금 상환 후,
전체 부채 대 자본 비율이 3:1이 됩니다.

38:43
모든 것이 괜찮아 보입니다.

38:48
한 가지 주의할 점은,
Nipon은 부채 대 자본 비율이 3:1이지만,
신용은 0입니다.

38:55
이는 Nipon의 은행이 더 이상 추가 신용을 제공할 수 없기 때문입니다.

39:03
Nipon의 은행은 Fuji Bank인데,
39:08
Fuji Bank는 우리에게 추가 자금을 빌려주기에 너무 작습니다.

39:13
현재 그들의 대출 포트폴리오는 1,400억 달러이고,
그 중 75%가 우리에게 대출된 상태입니다.

39:20
크게 성장하려면, 큰 은행이 필요합니다.
39:26
현재 Fuji Bank는 그러한 역할을 할 수 없습니다.

39:32
Sunrust를 안정시키면,
우리의 모든 회사를 Sunrust로 이전할 예정입니다.

39:38
하지만 지금은 12개월, 아니면 12 분기 정도 기다려야 합니다.

39:44
그러면 Sunrust가 충분한 준비금을 갖추게 될 것입니다.

39:50
(음악)
이제 주가가 너무 높으므로,
주식 분할을 진행합니다.

39:56
Sunrust의 주식을 분할하여,
200대 가격대로 낮춥니다.

40:04
(음악)
더 분할할 수도 있습니다.
왜냐하면 은행 수익이 매 분기마다 증가할 것이기 때문입니다.

40:10
그 결과 주당 수익이 624가 되고,
현재 5,000만 주 대신 500억 주로 늘어납니다.

40:18
이제 주식 티커를 다시 켭니다.
실적 발표가 4일 후에 예정되어 있습니다.

(음악)

40:24
이번 분기 우리는 5210억 달러,
즉 0.5조 달러의 수익을 올렸습니다.

40:32
Fuji Bank는 손실을 보았지만,
40:38
이는 내가 해당 슬롯에 있는 모든 기업(내가 소유하지 않은 기업도 포함)이
실적 발표 시 표시되기 때문입니다.

40:44
방금 우리는 예측치보다 높은 주당 772달러의 이익을 보았습니다.

40:52
이는 약 3860억 달러(세후)의 수익입니다.

41:01
이제 우리는 Nipon에 추가 투자하거나,
다른 곳에 투자할 수 있습니다.

41:06
현재 글로벌 통신 산업 관련 자산은 그대로 유지하고,
채권에도 투자할 예정입니다.

41:13
금리가 상당히 높으므로,
일정 규모의 채권 투자를 진행합니다.

41:19
데이터베이스 검색으로,
채권 보유액이 10만 달러 이상, 100만 달러 미만인 기업들을 찾습니다.

41:26
이는 소액 채권을 가진 기업은 제외하기 위함입니다.

41:31
결과적으로 53개가 나타납니다.

41:36
이 채권들의 수익률을 확인합니다.

41:40
예를 들어,
이 채권들이 지급하는 이자율과,
채권 가격을 통해 계산된 수익률입니다.

41:47
이 수치를 바탕으로,
우리는 12% 이상의 수익률을 내는 채권을 매입할 예정입니다.

41:53
(음악)
예를 들어, 12% 수익률의 채권들이 시작되는 부분부터,
약 40,000채 이상의 채권을 매입합니다.

42:00
리스트를 스크롤하며,
40,000채 이상의 채권을 확인합니다.

42:06
리스트에 표시된 채권이 많지 않으므로,
30,000채 정도로 조정하여,
좋은 수익률을 가진 채권을 매입합니다.

42:12
(음악)
예를 들어, General Motors, PP 등
(음악)
매입 진행합니다.

42:18
(음악)
이제 포트폴리오를 확인하면,
은행 아래에 보유 주식과,
그 밑에 채권들이 나옵니다.

42:25
한 번에 보유할 수 있는 기업 채권 수는 최대 15개입니다.
이는 주식 박스와 동일한 제한입니다.

42:32
그래서 가능한 한 많은 채권을 보유할 수 있도록,
15개 슬롯에 수익률이 높은 채권을 채웁니다.

42:39
예를 들어, 10%의 수익률로 10만 채를 보유하는 것이,
2,000채에 15%의 수익률로 보유하는 것보다
더 많은 수익을 가져다 줄 것입니다.

42:46
이제 우리의 금융 프로필을 살펴봅니다.

42:52
우리는 2000억 달러를 채권에,
2000억 달러를 주식에 투자하고 있으며,
정부 채권은 보유하지 않고 있습니다.

42:58
그래서 정부 채권을 매입합니다.

43:03
정부 채권 중,
20년 만기(2016년에 발행, 2036년 만기)와,
10년 만기(2016년 발행, 2026년 만기)가 있습니다.

43:10
10년 만기 채권은 만기 시 현금으로 전환되며,
20년 만기 채권은 단기 채권으로 전환됩니다.

43:16
현재 96.82로 거래되고 있는데,
100 이상보다는 낮으니 괜찮습니다.

43:22
조금 매입합니다.

43:26
단, 10년 만기 채권은 가격이 높으므로,
매입하지 않습니다.

43:31
(음악)
즉, 정부 채권 매입은 보류하고,
남은 자금은 Nipon 관련 대출 매입에 사용할 예정입니다.

43:38
이제 Nipon을 다시 살펴봅니다.

43:43
우리는 일부 자산을 매각했으나,
부채는 여전히 줄어들지 않았습니다.

43:48
그러나 산업 상황은 개선되고 있으므로,
은행이 Nipon에 추가 현금을 지원할 수 있습니다.

43:55
(음악)
여기서부터 우리는 거래를 마무리하고,
이번 에피소드를 종료합니다.

43:59
이번 에피소드는 약 10월에 해당하며,
1월부터 진행되던 시뮬레이션의 일부입니다.

44:05
자금이 많으므로 투자처를 계속 찾아야 합니다.

44:10
여기서 에피소드를 마치고,
다음 회차에서 이어가도록 하겠습니다.

44:16
그럼 다음 회차에서 뵙겠습니다.

44:23
이상, Raikim이었습니다.
좋은 하루 보내세요.