⭐ 복습 
1. 블록체인 기술 
➡️  블록체인 트릴레마 (탈중앙화, 보안, 확장성) 
➡️  이더리움 (PoS, 지분증명) + Layer2 체인
	- DA
	- Consensus
	- Settlement
	- Execution

L2 ➡️ 아비트럼, ZKSync, 옵티미즘 등등 
	(자동차 튜닝)

4가지 요소를 한 번에 처리하는 블록체인 (이념의 차이)
- 모노리틱 블록체인 (비트코인)
- 모듈러 블록체인 (이더리움, 코스모스) : 확장성을 위해 이쪽 시장이 활성화

2. 디파이 역사
- DeFi(Decentralized Finance, 탈중앙화 금융)
- 중앙화 금융의 반대 
- 디파이 어떤 상품? : 금융 상품이 아니다!!! (금감원이 싫어한대...) 그냥 상품이라고 이야기를 해야 함. 그럼에도 불구하고 중앙 은행이 제공하는 여러가지 기능과 유사함!
	(1) 예치 Deposit -> 이자 (Yield... 머?)
	(2) 환전 Swap 
	(3) 대출 Lend
	(4) 파밍 Farm(유동성 공급 대가로 보상 수취): 이건 중앙화 금융에서는 제공하지 않음 
- MakerDAO, Compound, Aave, Uniswap

3. 지갑 설치 
- 메타마스크 (유니스왑 연결, 스왑)
- 유니스왑 대표적인 탈중앙화 거래소(DEX)
- AMM (Automated Market Maker)
- 호가방식 x -> 유동성 풀 방식 
(ex. 사과와 바나나를 담고 있는 바구니)

$*$ staking과 예치(deposit)의 차이
암호화폐 스테이킹(Staking)과 예치 및 디파이(Defi) 개념과 비교

✔️ 2021년 5월 러그풀인가 해킹인가?

📌 디파이 수익

✔️ 2021년 하반기는 쏟아지는 토큰과 토큰의 가치가 과도하게 부풀려져 있었다

DeFi 수익 ➡️ 거래수수료 (0.3%, 0.25%)와 거버넌스 토큰(디파이 서비스를 제공하는 회사가 발행한 토큰)의 합

→ 디파이 이자로 제공 수익률 ~500%
→ 1%는 서비스를 대가로 받은 것이지만 99%는 허수! 불건전한 이자 때문에 발생한 것
→ 또한 시장에 너무 많은 거버넌스 토큰이 풀렸다

✔️ 2021년 11월 - DeFi 2.0

📌 디파이 일드(Farming Yield) 구성

금리 = 수익률 (복리와 단리 APR)
일드 = 거래수수료 + 프로토콜 거버넌스 토큰
거래수수료: 0.3% -> 0.25% -> 유동성 공급자
시장 일드 -> 100%?

거래수수료: 1%
거버넌스 토큰: 99% -> 부채 -> 펑❗

📌 은행 이자

기업 대출, 국공채, 사채 -> 이자 제공
기업 -> 서비스 제공해서 대가 -> 수익 -> 이자비용
(Real Yield)

📌디파이 일드의 출처는?

(1) 초기: 찍어낸 토큰에서 기인
(2) 현재: Real Yield 창출 위한 노력 경주

📌 이더리움

PoW ➡️ PoS

✔️ 누구나 32ETH와 네트워크 운영 능력만 가지고 있으면 → 이더리움 재단이 제공하는 약 4.9% 이자를 수취할 수 있다!

32ETH (7천만원,,, 고비용)	
네트워크 운영 (요건) 

✔️ 그러나 이 두가지 조건을 충족시키기 쉽지 않음... 그래서 LSD 시장이 뜬다

$*$ LSD(Liquid Staking Derivatives) = 이더리움 조각투자 플랫폼

$*$ 디파이 현재 금리 ~4.9%+알파 = 10% 내외

📌 디파이의 일드는 어떤 기준으로 만들어지는가?

이더리움 네트워크 인플레이션 보상 대가로 지급되는 4.9% 기준 ➡️ 은행 (스테이블 코인, 디파이 프로토콜 MakerDAO -> 국채)

: 해외에서는 기존 은행들이 스테이블 코인을 매입하기 시작, 반대로 디파이 프로토콜 MakerDAO 같은 곳들이 국채를 사기 시작

🦝 블록체인 데이터를 활용해서 루나 폭락사태 이유 찾아보기 & 폭락 전 시그널을 발견해보기

key word
테라
루나
Cruve Finance
트위터 Dokwon, Your mom
트위터 Algod

$*$ 시그널 참고 사이트: Dune 디파이 라마

듄 애널리틱 철저 분석

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➡️ 모든 NFT 데이터를 끌고 올 수 있다

📌 디파이 2.0 이후?

디파이는 항상 시장 문제를 해결하려는 방향으로 발전 중

문제점을 해결하고자 하는 방향으로 이동 (:탈중앙화 탄생!)

✔️ 2022년, 거버넌스 토큰 재정의

➡️ 2022년 이전까지 거버넌스 토큰(보통주 0%/우선주 5%)의 의미: 프로토콜의 사업 방향성 결정에 참여할 수 있다. 자신이 원하는 대로 프로젝트를 이끌어 갈 수 있다.

➡️ 폭락, 거버넌스 토큰 의사결정은 재단이 결정권을 가장 크게 가지고 있음 (가장 많은 토큰을 가지고 있기 때문에) : 그래서 개인 투자자들은 의사 결정에 참여하기가 어려움 ㅠ 의사결정만으로는 부족하다는 것을 알게 됨!

➡️ 프로토콜의 가치를 반영하는 거버넌스 토큰이 필요하다!는 필요성을 깨닫는다.

➡️ "배당해!" (STO 증권성 토근) 그러나 배당은 대부분의 나라에서 불법임... 배당을 하는 순간 금융상품임을 인정하게 되고 그러면 불법이 된다...

➡️ 하지만! "법이 중요한게 아니다! 내 돈! 배당해라!"는 식의 스탠스로 바뀐 것 (✔️ 프로토콜의 수익을 토큰 예치자들한테 돌려주는 프로젝트)

Ex)
✔️ 아비트럼, GMX (탈중앙화 거래소 + 바이낸스 선물거래) → 거버넌스 토큰 GMX 예치하면 70% 예치자 돌려주고 30%는 다른 목적으로 사용할게!
✔️ 지노스 네트워크, dydx 큰 인기

→ 결국엔 모든 디파이 프로토콜들이 프로토콜의 가치를 토큰 가치로 연결시키려고 노력을 함 (그러나 이것은 증권법 위반에 해당)

✔️ 2022년 5월, 11월

22년 5월 루나 폭락사태 (도권)
22년 11월 FTX 파산 사태 (샘 뱅크먼 프라이드)

➡️ 중앙화된 기관을 더 이상 못 믿겠다는 생각을 확산시킴

✔️ 2023~24년 어떻게 변할까?

(1) LSD 시장의 성장으로 제 2의 디파이 시장 열리게 될 예정

(2) Web3 Social Graph를 활용한 사업이 커질 것

📌 LSD

Liquid Staking Derivatives

이더리움 PoW → PoS 전환 (Merge)

✔️ PoS 초기에 PoS 잘 작동되는지 테스트하기 위해 시장에서 벨리데이터를 모집 → 32ETH 예치하면 참여할 권한 줌 → 많이 참여함(20년~21년) → 22년 말 ~ 23년 Merge 이벤트를 통해 락업되어 있던 32ETH를 풀어주는 업그레이드를 함 → 상하이 (샤펠라) 업그레이드 → 10조원 이상 락업 (시장으로 나올 수 있는 모멘텀이 생긴 것)

✔️ 그렇다면 풀린 자금이 어디로 갈까? 시장에 매각할까 재예치를 할까?

➡️ 벨리데이터 재예치로 큰 자금들이 이동하기 시작 → Liquid Staking 서비스(유동성을 다시 스테이킹하는 서비스)들이 나오기 시작하고 그것이 바로 LSD → Real Yield! 왜? 이더리움 네트워크가 4.9% 보상을 주니까

📌 디파이 거래소 일드 구성

✔️ ETH 2.0 APR = Consensus Layer (3.8%) + Execution Layer 보상 (성과 보수) 의 합
➡️ 통계적으로 대부분 4.9% -> 10% 미만까지 올라갈 수 있음 (잘 하는 놈은 알아서 잘 얻어먹는 것임)

✔️ ETH → Lido → stETH (= 1 ETH) → 4.9% APR 이더리움 → stETH → 디파이 상품 투자 (stETH 활용해서 디파이 1.0처럼 자신의 토큰을 추가로 인센티브 제공), stETH 검증 체계를 만드려는 사람들이 있음 (PoS) ➡️ 합의와 검증의 매커니즘을 새로 만드려고 하는 것 → 아이건 레이어

📌 온체인, 오프체인 데이터

온체인 (블록체인 위에서 발생되는 데이터)
오프체인 (날씨, 경기 결과 등)

✔️ 오프체인 데이터 -> 오라클 -> 온체인

✔️ 합의 매커니즘
자체 노드, 즉 100명의 확인자

예시) 한국 일본 친선경기 결과를 100명 51% 동의 (탈중앙화가 덜 된 것임 → 신뢰성이 떨어짐)
➡️ 온체인에 데이터로 올려줌 → 다른 사람들이 데이터를 끌어다가 서비스에 연동 가능해짐

✔️ 신뢰성을 높일 수 있는 방법은?
Lido → stETH → Restaking 검증과 합의를 미들웨어 서비스 제공 업체 (오라클 서비스) 제공자들을 위해서 사용한다면 탈중앙성도 올라가고 보안도 높아진다. 수수료를 받자!

✔️ 아이건레이어 → 서비스를 제공한 대가로 보상 → stETH 예치한 사람한테 줄 수 있다. (Real Yield)

✔️ Lido로부터 받은 4.9% -> 4.9% + 알파 (Real Yield)